Unidad 1 funcion financiera-3-23.09.2014

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    07-Jun-2015

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Unidad 1- presentacin

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  • 1. Carlos Mario Morales C 2014Carlos Mario Morales CUnidad 1 Funcin Financiera Septiembre -2014

2. Al finalizar la unidad los estudiantesestarn en capacidad decomprender las finanzasempresariales, el papel que estasjuegan en el xito empresarial, larelacin de las finanzas con lasdems reas funcionales de laempresa y las funciones deladministrador financieroCarlos Mario Morales C 2014Objetivo de la Unidad 3. Carlos Mario Morales C 2014AgendaUnidad de Aprendizaje 1 Funcin Financiera La Organizacin funcional de la empresa La Funcin financiera El Objetivo Bsico Financiero (OBF) Valor Econmico Agregado (EVA) El papel del administrador financiero Factibilidad Econmica y Financiera Proyecto de Inversin 4. 1. Las funciones de la Empresa2. La funcin financiera de la empresa3. El objetivo financiero de la empresa4. El papel del administradorfinanciero5. Las decisiones financieras6. Herramientas para el manejofinancieroCarlos Mario Morales C 2014 5. Carlos Mario Morales C 2014INVERSIN 6. Carlos Mario Morales C 2014INVERSINUTILIDAD =INGRESOS EGRESOS 7. Carlos Mario Morales C 2014INVERSINRENTABILIDAD =UTILIDAD / INVERSIN 8. Carlos Mario Morales C 2014Satisfacernecesidadesde lostrabajadoresSatisfacer lasnecesidadesde los ClientesProductividad:mas cantidady calidad amenor costo Incrementar elValor de losDueosCONTABILIDADY FINANZASPRODUCCINRECURSOSHUMANOSMERCADEO 9. Carlos Mario Morales C 2014Contabilidad Y FinanzasIncrementar elValor de los DueosRecursos HumanosADMINISTRACIONAlta GerenciaProduccin MercadeoInversionistasEMPRESA 10. Inversionistas EmpleadosCarlos Mario Morales C 2014Contabilidad Y FinanzasIncrementar elValor de los DueosRecursos HumanosSatisfacer lasnecesidades de losEmpleadosADMINISTRACIONAlta GerenciaEMPRESAProduccin Mercadeo 11. Inversionistas EmpleadosCarlos Mario Morales C 2014Contabilidad Y FinanzasIncrementar elValor de los DueosRecursos HumanosSatisfacer lasnecesidades de losEmpleadosProduccinProductividad: mascantidad y calidada menor costoMercadeoConsumidoresEMPRESA 12. Inversionistas EmpleadosCarlos Mario Morales C 2014Contabilidad Y FinanzasIncrementar elValor de los DueosRecursos HumanosSatisfacer lasnecesidades de losEmpleadosProduccinProductividad: mascantidad y calidada menor costoMercadeoSatisfacer lasnecesidades de losClientesConsumidoresConsumidoresEMPRESA 13. El xito de la Empresa depende de que las reas funcionales alcancenlos objetivos bsicos por los cuales los directores deben responder ypara cuyo cumplimiento toman decisiones apoyadas en una serie deherramientas y tcnicas propias de su reaCarlos Mario Morales C 2014 14. SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORESCarlos Mario Morales C 2014Objetivos ComplementariosHerramientasMETAS DEVENTASPENETRACIONDEL MERCADOCANALES DEDISTRIBUCINTCNICASDE VENTASSISTEMAS DEDISTRIBUCIN YPROMOCININVESTIGACIONDE MERCADOSPUBLICIDADObjetivo BsicoGRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES 15. OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENORCarlos Mario Morales C 2014COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)Objetivos ComplementariosHerramientasNIVEL DEEFICIENCIA DELAS PERSONASNIVEL DEEFICIENCIA DELAS MAQUINASNIVELES MINIMOSDE DESPERDICIOESTUDIOS DETIEMPOS YMOVIMIENTOSPROGRAMACINLINEALESTADISTICA DISEOObjetivo BsicoGRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES 16. SATISFACCIN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORESCAPACITACIN RECREACIN BIENESTAR SOCIALCarlos Mario Morales C 2014Objetivos ComplementariosHerramientasTECNICAS DEMOTIVACINESTUDIOS DESALARIOSANALISISTRANSACCIONALCIRCULOSDE CALIDADObjetivo BsicoGRUPO DE INTERES: TRABAJADORES 17. Carlos Mario Morales C 2014 18. Carlos Mario Morales C 2014 19. Carlos Mario Morales C 2014 20. Cmo se puededeterminar si unaccionista estaincrementando suriqueza?El valor de la accin en el mercado dar larepuesta; si el valor de esta aumenta entoncesCarlos Mario Morales C 2014tambin lo hace su riqueza 21. Carlos Mario Morales C 2014Ejemplo: Una empresa cuya utilidadneta del ao fue de $700 millones, delos cuales a los accionistas se lesrepartieron dividendos por $300millones. El nmero de acciones en elmercado es de 1 milln y el valor decada accin al inicio del periodo era de$1.500Cul debi ser el mnimo incremento del valor de laaccin en bolsa al final del periodo, para poderafirmar que hubo valor agregado 22. Un accionista no solamente esperadividendos sino tambin la valorizacin desus acciones; aspectos que a su vez estnrelacionados con dos variablestrascendentales de la empresa:Flujo de Caja y RentabilidadCarlos Mario Morales C 2014 23. Carlos Mario Morales C 2014La rentabilidad que unaccionista espera obtenerde una inversin enacciones sirve de basepara fijar el precio queestara dispuesto a pagarpor la accinSuponga una accin que paga dividendos por $500, si elinversionista espera una rentabilidad del 2% mensual;entonces el estara dispuesto a pagar hasta $25.000; yaque $25.000 al 2% producen exactamente $500 =, = . 24. Cmo puede el propietariode una empresa que nocotiza en bolsa saber si seesta cumpliendo con elObjetivo Bsico Financiero?Carlos Mario Morales C 2014 25. Un negocio produce una utilidad neta de$912.000 millones mensuales; si elinters de captacin del mercado es0,8% mensual. La valoracin que elpropietario har de su empresa esCarlos Mario Morales C 2014$114000.000 millones =. , = . 26. Carlos Mario Morales C 2014Para el propietarioSon indiferentes las dosalternativas: vender o continuarcon el negocio?Un posible compradorEstara dispuesto a invertir$114000.000 millones, paraobtener un rendimiento del 0,8% oexigir una mayor rentabilidad? 27. Carlos Mario Morales C 2014FinancierosRIESGOSOperativosMercadoGerenciales 28. Existe una relacin entre larentabilidad y el riesgo; mientrasmayor sea el riesgo percibido por elinversionista mayor ser larentabilidad que este esperar deCarlos Mario Morales C 2014su inversin 29. Menor riesgomenor rentabilidadCarlos Mario Morales C 2014Mayor riesgo mayorrentabilidad 30. Factores le permiten al inversionistaFactoresCarlos Mario Morales C 2014Poltica dereparto deUtilidadesMaximizacin de lasutilidadesTipo de actividad quedesarrolla la empresaPerspectivas futuras delnegocioSituacin financiera de laempresaEl inters delmercado por laempresaevaluar el RIESGO 31. El valor de una empresa se puede determinarcomo el valor presente, descontado a unarentabilidad, de sus futuros flujos de caja aCarlos Mario Morales C 2014perpetuidad = , % 32. Una empresa se puede considerar como buen negocio y por lo tantoafirmarse que esta cumpliendo su Objetivo Bsico Financiero sigenera un Flujo de Caja que le permita:Reponer su capital de trabajoAtender los requerimientos de inversinAtender sus obligaciones financieras3Repartir utilidades entre los socios124Carlos Mario Morales C 2014 33. Carlos Mario Morales C 2014Son los recursos financieros que unaempresa requiere para realizar susoperaciones por el tiempo que transcurreentre el inicio de operaciones hasta elmomento recibir el efectivo por concepto deventasLa administracin del Capital de Trabajo, esuna funcin que compete estrictamente aladministrador financiero, aun cuando cadauno de sus componentes estn manejadospor otros ejecutivos de la organizacin,como es el caso de la cartera, losinventarios y el manejo de las cuentas porpagar a proveedores 34. Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)Se calcula como la suma de: Cuentas por Cobrar Inventarios Efectivo (aproximadamente igual a 0)Menos Cuentas por PagarKTNO C x C Inventarios C x PCarlos Mario Morales C 2014 35. Carlos Mario Morales C 2014Tiene que ver con lareposicin de los activosexistentes, y nuevasinversiones para el crecimientode la empresa 36. Es el pago (servicio a la deuda) que debenrealizarse a las entidades financieras,proveedores, entre otros, como consecuenciade prestamos de dinero o crditos hechospara financiar la compra de activos o elCarlos Mario Morales C 2014capital de trabajo 37. Son los rendimientosmonetarios que esperael inversionista porapostar a una iniciativaCarlos Mario Morales C 2014 38. Es el dinero que queda de la operacin para cubrir lasobligaciones con los acreedores financieros y las utilidadesque esperan los inversionistas. A los acreedores financierosse les atiende con el servicio a la deuda (capital msintereses) y a los propietarios con la suma restante, con locual ellos toman decisiones: repartir dividendos, o reservar.Carlos Mario Morales C 2014ACTIVOSFlujo de Caja Libre FCLUtilidad OperativaPASIVOSAcreedores FinancierosServicio a la deudaPATRIMONIOAccionistasUtilidad Neta 39. Carlos Mario Morales C 2014FLUJO DE CAJA LIBRE+ Ventas- Costo de ventas, Gastos de administracin y Ventas= EBITDA- Depreciaciones y Amortizaciones= UTILIDAD OPERATIVA- Intereses= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS- Impuestos= UTILIDAD NETA+ Depreciaciones y Amortizaciones+ Intereses= FLUJO DE CAJA BRUTO- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIN= FLUJO DE CAJA LIBRE- SERVICIO A LA DEUDA= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS 40. Capacidad limitada paracomprometer fondosCarlos Mario Morales C 2014MercadeoProduccinpersonalGeneracin de ProyectosDemanda de FondosEl administrador financierodebe al momento degenerarse la demanda defondos determinar cuales sonlas que le generan valor a laempresa 41. Carlos Mario Morales C 2014ObjetivoRecursosHumanosObjetivoObjetivo FinancieroMercadeoObjetivoProduccinCrecimiento yPermanencia 42. El xito de la Empresa depende de que todaslas reas funcionales alcancen los objetivosbsicos; por lo cual para cada una de ellas sedeben toman decisiones apoyadas en una seriede herramientas y tcnicas propias de cadaCarlos Mario Morales C 2014rea 43. Carlos Mario Morales C 2014 44. Ms que un cargo se debe entender como unamentalidad, una actitud, en el sentido de que todosaquellos que con sus decisiones afectan las finanzasdel negocio, debern tomarlas teniendo en cuenta larepercusin financiera que dichas decisiones tendrnCarlos Mario Morales C 2014para la empresa 45. Factibilidad EconmicaCarlos Mario Morales C 2014versusFactibilidad Financiera 46. Factibilidad EconmicaResultado de analizar la decisin deinversin independiente del dueo delproyecto; se enfatiza nicamente enlos recursos comprometidos en laempresa, excluyendo el origen deCarlos Mario Morales C 2014estos 47. Carlos Mario Morales C 2014Factibilidad FinancieraResultado de analizar sila inversin, obtendr larentabilidad esperada porlos inversionistas 48. Carlos Mario Morales C 2014Proyecto de InversinOportunidad de efectuar desembolsos de dinero con lasexpectativas de obtener retornos o flujos de efectivo(rendimientos), en condiciones de riesgo 49. Actividades del Gerente Financiero: Canaliza las actividades de las realizacionesde las dems reas hacia la obtencin delObjetivo Financiero Lidera el diseo de la estrategia empresarial Ejerce liderazgo en el desarrollo de laestrategia empresarial Tiene la responsabilidad en el aseguramientode la efectiva y eficiente administracin de losrecursos financierosCarlos Mario Morales C 2014 50. Carlos Mario Morales C 2014Aparte de las contradicciones con lasdems reas funcionales, el GerenteFinanciero debe dilucidar otro dilema:LIQUIDEZ o RENTABILIDAD; o ambascosas a la vez.Una empresa puede ser rentable yquebrarse por falta de liquidez yviceversa. El gerente financiero debeprocurar estos dos objetivossimultneamente 51. Carlos Mario Morales C 2014 52. Carlos Mario Morales C 2014DeInversin El volumen deactivos Ventas a crdito InventariosDeFinanciacin Estructurafinanciera Fuentes deFinanciacin Costo de CapitalDeDividendos Utilidades que serepartirn Estabilidad en elreparto deutilidades 53. Se calcula como el Costo Promedioponderado de las diferentes fuentes definanciacin que utiliza la empresa paraCarlos Mario Morales C 2014financiar sus activos 54. Fuente Monto Costo % Participacin PonderacinProveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 %Prstamo CortoPlazoCarlos Mario Morales C 2014200 36,00 % 20 % 7,20 %Prstamo LargoPlazo300 42,00 % 30 % 12,60 %Patrimonio 350 55,00 % 35 % 19,25 %TOTAL 1.000 Costo Ponderado 46,56 % 55. Ejemplo: Se desea determinar si durante el ao 2008 laComercializadora la Rendidora S.A. ha generado valor para sussocios. Para ello se cuenta con la siguiente informacin: la tasade impuesto sobre la renta es del 33%, la tasa de rentabilidadesperada por los accionistas es del 20%, el costo de la deuda esdel 31,84%, el valor de los activos es de $11.802 millones depesos, los pasivos de $3.259 y el patrimonio de $8.543.A continuacin se presenta el Estado de Resultados da laCompaaCarlos Mario Morales C 2014. 56. Carlos Mario Morales C 2014La Utilidad neta de laempresa durante el periodofue $3003 Millones.Rentabilidad = 3.003/11.802X100 = 25,44% 57. Para determinar si se Genero Valor se debe calcularel costo del capital, para ello debemos tener encuenta la siguiente regla. Es la sumatoria de costoponderado de las fuentes de financiamiento que sonCarlos Mario Morales C 2014utilizados por la empresa. 58. El EVA se calcula, de acuerdo a la definicin, como:EVA = Rentabilidad Costo de CapitalEVA = 25,44% - 23,27% = 2,17%EVA = 3003,0 - 2.746,32 = 256,68Carlos Mario Morales C 2014 59. Carlos Mario Morales C 2014AnlisisFinancieroHerramientasPresupuestosMatemticasFinancierasGestinTesoreraContabilidadAdministrativaFuentes yAplicacin deFondos