Informe: Evolución y Perspectivas del Tipo de Cambio en Costa Rica Instituto del Café de Costa Rica Unidad de Estudios Económicos y Mercado Junio 2009.

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    22-Jan-2016

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Informe: Evolucin y Perspectivas del Tipo de Cambio en Costa RicaInstituto del Caf de Costa RicaUnidad de Estudios Econmicos y MercadoJunio 2009Evolucin Reciente del Mercado Cambiario en Costa RicaMercado Cambiario CostarricenseEventos recientes :EL da 21 de enero de 2009 el Banco Central de Costa Rica, BCCR, en su sesin nmero 5411-2009 modific los parmetros de la banda de intervencin cambiaria. A partir de esta modificacin el Tipo de Cambio de Intervencin de Venta se incrementara en 0,20 (seis cntimos de coln) cada da hbil.A continuacin se presenta un resumen de la evolucin reciente y de las perspectivas a futuro del tipo de cambio en Costa Rica.Evolucin Bandas de Intervencin BCCR y Tipo de Cambio Promedio Negociado en MONEXEnero-Junio 2009Fuente: BCCREn lo que lleva de haber sido instaurado el rgimen cambiario de bandas, el comportamiento de MONEX ha anticipado lo que pasar a nivel de mercado minorista.El tipo de cambio contina la tendencia al alza que inici en mayo de 2008. Al 15 de junio la depreciacin acumulada del coln respecto al dlar haba alcanzado un 3,91%. Se prev que en los prximos meses el tipo de cambio mantenga esta tendencia.Fuente: BCCRA partir del mes de setiembre de 2008 las Reservas Monetarias Internacionales haban empezado a recuperarse; sin embargo en el mes de abril de 2009 se frena esta tendencia. En el ltimo ao las Reservas se han diminuido en US$ 135,5 millones, es decir alrededor de un 3,30%. Esta cada en las reservas se ha dado principalmente como consecuencia de la intervencin (venta) del BCCR en el mercado cambiario.Fuente: BCCRFuente: BCCRLas compras del Banco Central de Costa Rica han sido nulas en el 2009, siendo que ms bien lo que prevalece son las intervenciones del BCCR en el mercado, pero a travs de la venta de dlares (lo que evita que el tipo de cambio suba por encima de la banda superior de intervencin cambiaria). Las ventas de dlares por parte del BCCR fueron especialmente fuertes en los meses de febrero y mayo de 2009.En lo que va del ao 2009 la Tasa de Inters Bsica Pasiva se ha mantenido relativamente constante en un rango de entre 11% y 12,25%. Sin embargo, los ltimos movimientos de esta han sido hacia la baja, evidenciando que ha mediano plazo se espera que esta variable se estabilice alrededor del 10%.Fuente: BCCRPerspectivas a FuturoEvolucin de las Expectativas de Devaluacin del Tipo de Cambio a 3 meses y 12 meses.Lo que indica que los agentes econmicos esperan que a Agosto de 2009 el tipo de cambio promedio de compra y venta se ubique en 589,50 por dlar y que en Mayo de 2010 este tipo de cambio se ubique en 620,08Fuente: BCCRProyeccin de la Evolucin de la Banda Superior Cambiaria, Junio 2009-Junio 2010De no presentarse una modificacin adicional en los parmetros de banda, en junio de 2010 el tipo de cambio tendr que ubicarse entre los 500 y los 634,28, siendo lo ms probable que se mantenga pegado a la banda superior de intervencin, es decir, cercano a los 634,28.Evolucin Futura del Tipo de CambioLa forma en que evolucione durante los prximos meses el tipo de cambio en Costa Rica depender de lo que suceda con:Factores Fundamentales:Importaciones y Exportaciones.Inversin Extranjera Directa.Turismo.Factores Especulativos.Inversin Especulativa de Corto PlazoAcciones del BCCRFactores Fundamentales a FuturoExportaciones es probable que mientras la economa mundial no se haya recuperado de la crisis, continen disminuyendo, o al menos permanezcan estancadas. Esto, al disminuir el ingreso de dlares al pas, favorece que se mantenga la tendencia al alza del tipo de cambio.La crisis tambin ha generado una desaceleracin en las importaciones, lo que significa una menor demanda por dlares y una menor presin al alza en el tipo de cambio. Sin embargo, a mediano plazo se podra experimentar una incremento de las importaciones si el precio del petrleo contina la tendencia alcista que inici un par de semanas atrs, lo cual aumentara las presiones al alza sobre el tipo de cambio.La Inversin Extranjera Directa continuar disminuyendo hasta que los mercados mundiales se estabilicen. Esto favorece que se mantenga la tendencia a la depreciacin del coln.Un punto adicional a considerar es que si la TBP contina a la baja (como lo ha indicado el BCCR) esto podra aumentar los incentivos actuales de dolarizar carteras, lo que podra aumentar el dinamismo de la demanda por dlares en los prximos meses.Factores No- Fundamentales a FuturoSe mantendr una baja entrada de flujos de capital especulativo, principalmente como consecuencia de la falta de confianza que an permanece en los mercados financieros internacionales.Se mantiene la incertidumbre sobre las acciones futuras del BCCR. Cualquier cambio que esta institucin realice en las bandas de intervencin cambiaria afectara la tendencia futura del tipo de cambio.Consideraciones FinalesEl estado actual de la economa de Estados Unidos continuar afectando el dinamismo de las exportaciones costarricenses, del turismo y del flujo de capitales que recibe el pas, estos factores aumentan las presiones para que se deprecie la moneda local.En su mayora los sondeos realizados a distintos economistas y profesionales de la banca indican que las presiones al alza en el tipo de cambio se mantendrn en lo que resta del ao.Resumiendo, los factores fundamentales indican que a futuro podra haber un faltante de divisas, lo cual presionara a que el tipo de cambio se mantenga pegado a la banda superior de intervencin.

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