FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

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    03-Jul-2015

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Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSM.A. JOSE MARIA VELASCO ALBASEMESTRE 96 - IIINDICE I.- MARCO CONCEPTUAL. II.- LOS PROYECTOS DE INVERSION EN EL PROCESO ADMINISTRATIVO.A.- DEFINICION B.- PROCESO ADMINISTRATIVO C.- PRINCIPIOS DE LA PLANEACION D.- TECNICAS DE LA PLANEACIONPgina 5 78 8 9 10III.- MEDIOS PARA LA IDENTIFICACION DE PROYECTOS.A.- APROVECHAMIENTO DE LOS RECURSOS NATURALES. B.- MERCADO DE CONSUMO INTERNO. C.- MERCADO DE CONSUMO EXTERIOR. D.- VALOR AGREGADO A LA MATERIA DE ORIGEN PRIMARIO.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS1212 13 14 141Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAE.- AGILIZACION Y MODERNIZACION DEL PROCESO DE COMERCIALIZACION. F.- PROTECCION DE INGRESOS DE LOS PRODUCTORES. G.- APROVECHAMIENTO DE DESPERDICIOS O SUBPRODUCTOS. H.- UTILIZACION DE EXPERIMENTOS E INVESTIGACIONES TECNOLOGICAS. I.- APROVECHAMIENTO DE OBRAS E INSTALACIONES EN DESUSO. J.- EXPANSION O MEJORAMIENTO DE LA PRODUCCION.15 15 16 17 18 18IV.- TIPO DE PROYECTOS DE INVERSION.A.- BIENES . B.- SERVICIOS. C.- INVESTIGACION.1919 20 22V.- MODELOS DE INVERSIONES.A.- POR SU OPERACION. B.- POR SU FLUJO DE EFECTIVO. C.- POR SU PUNTO DE VISTA ECONOMICO.2323 24 25VI.- CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOSFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 228Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAA.- IDENTIFICACION DE LA IDEA. B.- ESTUDIO DE PRELIMINAR. C.- ESTUDIO DE FACTIBILIDAD D.- ESTUDIO AL DETALLE30 38 43 48VII.- FORMULACION DEL PROYECTO.A.- ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACION 1.- IDENTIFICACION DEL PRODUCTO 2.- ANALISIS DEL CONSUMIDOR. 3.- ANALISISDE LA COMPETENCIA. 4.- PREVISION DE LA DEMANDA. 5.- PLAN DE COMERCIALIZACION. B.- ASPECTOS TECNICOS C.- ASPECTOS FINANCIEROS D.- EVALUACION FINANCIERA E.- EVALUACION ECONOMICA515169 74 80 84FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 3Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAI.- MARCO CONCEPTUALEs un hecho que la mayora de los recursos de una empresa que se destinan a la adquisicin de bienes de capital o de otros activos fijos, se canalizan a travs del estudio de uno o varios proyectos, por lo que su adecuada formulacin y evaluacin son de vital importancia para materializar su inversin. Cuando se presentan a nivel de proyecto los recursos manejados dentro de un plan de desarrollo, las tcnicas para su formulacin y evaluacin posibiltan el conocimiento anticipado de cul ser el rendimiento de los recursos utilizados y por lo tanto, su impacto en los objetivos perseguidos por los accionistas. Las tcnicas y mtodos utilizados para evaluar las inversiones responden a la racionalidad capitalista de que los recursos son escasos, aplicandola en principio a las empresas privadas y en segundo lugar, y a un nivel ms general, al gobierno federal o estatal. Los proyectos constituyen una de las herramientas ms importantes dentro del sistema de planeacin, para la asignacin de recursos y asegurar el alcance de los objetivos, pues el proyecto representa una unidad concretaFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 4Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAde accin que liga de resultan incongruentes; perseguidos. CONCEPTOmanera racional dos aspectos que a menudo los recursos disponibles y los objetivosSe denomina proyecto de inversin al conjunto de elementos tcnicos, econmicos, financieros y de organizacin que permiten visualizar las ventajas y desventajas econmicas de la adquisicin, construccin, instalacin, remodelacin y operacin de una empresa.II.- LOS PROYECTOS DE INVERSION EN EL PROCESO ADMINISTRATIVOPara situarnos en el contexto de donde se desarrollan los proyectos de inversin, es necesario partir de un anlisis breve del proceso administrativo, en donde se consideren sus objetivos, sus etapas, sus elementos y por supuesto su definicin.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS5Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBARealizado este anlisis se examinar la planeacin como un elemento del proceso administrativo, marcando la importancia que tienen las tcnicas administrativas para la planeacin. La administracin es un fenmeno social, que se da en cualquier lugar donde exista un organismo social, aparece con el hombre y desaparecer con el. La administracin como ciencia, busca la mxima eficiencia con el mnimo esfuerzo, por lo que se sustenta en procedimientos, sistemas y tcnicas para la consecucin de un objetivo general que permita tanto a la empresa como a los trabajadores la satisfaccin de sus necesidades.A.-DEFINICIONLa administracin es un conjunto de tcnicas que nos permiten dividir cualquier organismo social en reas funcionales, semiautnomas que sern regidas por un poder central y que nos facilitarn la toma de decisiones con el propsito de alcanzar un objetivo previamente definido. B.PROCESO ADMINISTRATIVOEl proceso administrativo es un conjunto de pasos que permiten determinar, conocer, modificar, ejecutar y controlar el logro de objetivos determinados.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 6Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEn este proceso se definen los principios, las tcnicas las definiciones y los elementos bsicos de la administracin. Agustn Reyes Ponce, clsico de la administracin en Mxico integra al proceso administrativo con seis elementos: Previsin Planeacin Organizacin Integracin Direccin Control La planeacin es el elemento en el que se fija el curso concreto de accin que se habr de seguir, estableciendo los principios que habrn de orientar la secuencia de operaciones y la determinacin de los tiempos necesarios para su realizacin. C.PRINCIPIOS DE LA PLANEACIONProbabilidad: Se deben buscar aquellos objetivos que tengan un mayor grado de probabilidad de lograrse, ya que a medida que disminuye la probabilidad aumenta el riesgo. Objetivizacin: Para poder determinar la probabilidad o el grado de eficiencia de cualquier accin es necesario que sta haya sido fijada con precisin, que sea mesurable y que carezca en lo posible de subjetividad.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 7Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAFlexibilidad: Todas las polticas, las secuencias, los tiempos y los costos deben tener mrgenes mnimos y mximos que aseguren por un lado la precisin y por otro permitan flexibilidad en la accin a seguir, con la finalidad de cubrir las eventualidades que se presenten.D.-TECNICAS DE LA PLANEACIONPara la investigacin Observacin: Es la recoleccin directa de datos a travs del seguimiento visual de los procesos. Encuesta: Es la recoleccin de datos obtenidos a travs de otras personas que permite hacer una interpretacin ms veraz de la realidad. Para la fijacin de objetivos y polticas Manuales: Son documentos de fcil manejo, en los que se encuentran impresos de manera clara y sistemtica aquellos elementos administrativos que permiten orientar y uniformar los patrones de conducta de cada grupo humano dentro de la empresa. Para los procedimientosFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS8Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBADiagramas: facilidad.Sonrepresentacionesgrficasdeundeterminadoprocedimiento, que permiten revisarlo, corregirlo o eliminarlo con mayorPara los programas y presupuestos Redes: Son instrumentos bsicos para la planeacin, ya que permiten una descripcin ms clara de los programas y presupuestos. Estas tcnicas son un mecanismo indispensable dentro del sistema de planeacin y control, ya que permiten fijar y revisar costos, tiempos, secuencias y relaciones.III.- MEDIOS PARA LA IDENTIFICACION DE PROYECTOSA.- APROVECHAMIENTO DE LOS RECURSOS NATURALES. Este rengln es el punto de partida de muchos proyectos y ofrece una gama muy amplia de posibilidades dependiendo del tipo de recurso que se trate y de su disponibilidad. Recursos Hidrolgicos Minerales Forestales MartimosFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProyectos De infraestructura; de pesca o de energa. Extractivos; caleras o laminadoras. Aserraderos; fbricas de celulosa, de triplay o de muebles. Puertos.9Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAFsicos Silvestres Geoagrolgicos Freticos.Centros tursticos; hoteles. Recoleccin, industrializacin. Agrcolas; frutcolas, ganaderos. De infraestructura, servicios,B.- MERCADO DE CONSUMO INTERNO. La existencia de un mercado para el producto o insumo que se pretenda producir es el punto principal en la mayora de los estudios de inversin, ya que da origen a la idea del proyecto, debido a: La manifestacin de una demanda insatisfecha como resultadode un crecimiento poblacional (consumo final) o industrial (consumo intermedio). La existencia de la demanda insatisfecha, como consecuenciade una oferta insuficiente. El lanzamiento de nuevos productos o insumos que jueguen elpapel de sustitutos en un momento dado, o bien cambios en su presentacin, calidad y precio. Como respuesta a un mercado cautivo, que depende de la10integracin de procesos productivos.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAC.- MERCADO DE CONSUMO EXTERIOR. Las transacciones comerciales con el exterior son de suma importancia para un pas en desarrollo, sobre todo cuando tienen necesidad de divisas. En este sentido se tienen dos fuentes directas: Posibilidades de exportacin de productos o insumosmanufacturados que por sus caractersticas podran ser demandados en el exterior. Sustitucin de importaciones de insumos o productos que sepudieran producir internamente. D.- EL VALOR AGREGADO A LA MATERIA DE ORIGEN PRIMARIO. El rango para agregar valor a una materia prima es muy amplio, el cual puede ir desde una simple limpieza y clasificacin, hasta una industrializacin, donde se agregan una serie de insumos complementarios, por medio de procesos productivos complejos. Esta fuente da origen a un gran nmero de proyectos agroindustriales e industriales como son:FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 11Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAseleccionadoras, beneficiadoras, enlatadoras, rastros, deshidratadoras, extractoras, mezcladoras y procesadoras. As mismo, una forma muy particular de agregarle valor a la produccin agropecuaria es alargando su perodo de percibilidad, en los casos en que as convenga o en que se requiera debido a que dicho perodo fuera muy corto, dando pauta a proyectos como: empacadoras-enceradoras, congeladoras, frigorficos, enfriadoras y envasadoras. E.- AGILIZAR Y MODERNIZAR EL PROCESO DE COMERCIALIZACION. El propsito de hacer ms gil el proceso de comercializacin, as como de modernizar los medios y canales a travs de los cuales se distribuyen los productos hasta el consumidor final, permite ahorrar tiempo y recursos, as como acortar la distancia entre el productor y el consumidor, saliendo favorecidos ambos en sus ingresos. Esto puede dar paso a proyectos como: centros de acopio y recepcin, centrales de abasto, centros comerciales, almacenes. F.- PROTECCION DE LOS INGRESOS DE LOS PRODUCTORES A TRAVES DE LA ORGANIZACION. Adems de poderse organizar para la comercializacin, situacin que esta englobada en el punto anterior, los productores pueden reunirse con la finalidad de tener mayor fuerza y capacidad para hacer frente a sus compras de insumos y gastos de mantenimiento, abatindolos en buen porcentaje. Aqu se pueden desarrollar proyectos de: cooperativas deFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 12unidadesdecomercializacin,bodegas,depsitosyProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAconsumo, cooperativas de produccin de insumos, centrales de maquinaria, talleres de mantenimiento. G.- APROVECHAMIENTO DE DESPERDICIOS O SUBPRODUCTOS. En algunos casos las mismas plantas que estn en operacin generan subproductos y/o desperdicios, los cuales en ocasiones estn disponibles y son susceptibles de aprovecharse en otro proceso productivo para la obtencin de otros bienes. Las beneficiadoras y extractoras generan subproductos que pueden convertirse en alimentos para ganado, los aserraderos y fbricas de triplay obtienen desperdicios que pueden reprocesarse para obtener tableros, etc. Por otra parte en el sector agrcola existe una serie de productos que no son precisamente desperdicios, esto es las cosechas que por ser insuficientes o de mala calidad no es conveniente recogerlas,, convirtindose en materia prima para otro proceso productivo. En otras ocasiones existen grandes volmenes que se echan a perder por el tiempo o en el transporte. En este caso podemos hablar de proyectos de jugos y nctares, purs, mermeladas, mostos, concentrados, etc.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS13Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAH.- UTILIZACION DE LOS EXPERIMENTROS E INVESTIGACIONES TECNOLOGICAS. Las universidades e institutos tecnolgicos realizan varios proyectos de investigacin, algunos de los cuales tienen que ver con la creacin o mejoramiento de tecnologa y procesos productivos. Sin embargo, en muchos casos estas investigaciones se efectan un tanto separadas del sector productivo, por lo que su aplicacin es prcticamente nula y sus resultados no son aprovechados. Esta situacin se refuerza debido al desconocimiento que algunos investigadores tienen sobre la formulacin de estudios de inversin, quedando archivados sus resultados. En este sentido las investigaciones pueden ser el punto de partida para formular proyectos nuevos que se aboquen a la prueba y aprovechamiento de los conocimientos experimentados o bien a la reestructuracin de un proceso productivo incorporando ciertos cambios tecnolgicos, como consecuencia del producto de la investigacin, probndose hasta donde es factible efectuar los cambios propuestos o las innovaciones descubiertas. Se pueden desarrollar proyectos de tipo qumico-farmaceutico, textil, automotriz, energtico y alimenticio, etc.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS14Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAI.-POSIBILIDADES DE APROVECHAMIENTO INSTALACIONES EN DESUSO.DEOBRASELas razones por las cuales en algunas ocasiones existen instalaciones en equipo, maquinaria y construcciones paradas o subutilizadas son muy variadas, resaltando sobre todo las de tipo econmico, sin embargo, la tarea de medir los obstculos para su aprovechamiento o mejor utilizacin es precisamente una fuente ms para generar proyectos que midan el grado de posibilidades que existen en reactivar este tipo de inversiones muertas. J.- EXPANSION O MEJORAMIENTO DE LA PRODUCCION. Esta fuente se refiere a empresas en operacin que piensan en incrementar su capacidad instalada de acuerdo a su volumen de ventas y disponibilidad de insumos, o bien, en mejorar el proceso productivo incorporando cambios en su balance de materias, en sustituir maquinaria y equipo contemplando las innovaciones tecnolgicas o simplemente el buscar mayor eficiencia generando cambios en el proceso de produccin artesanal por una produccin tecnificada. Todos estos afectaran la estructura de costos e ingresos, lo cual se reflejar en las utilidades de la empresa.IV.- TIPO DE PROYECTOS DE INVERSIONFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 15Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEl criterio adoptado para la presente clasificacin de proyectos esta de acuerdo con el producto final obtenido y el objetivo que persigue dicho producto y se agrupa en tres grandes grupos: A.BIENESProyectos que producen artculos o mercancas cuyo objetivo puede ser incrementar la oferta, mejorar la presentacin, diseo y/o calidad del producto. Estos proyectos se clasifican en tres grupos: BIENES DE CONSUMO FINAL.- Destinados al consumidorfinal. BIENES DE CONSUMO INTERMEDIO.- Destinados a losproductores, los cuales a su vez los incorporan para obtener otro producto. BIENES DE CAPITAL.- Destinados a la produccin demquinas, cuyo objetivo es ampliar la capacidad productiva de la sociedad.Agrcolas Pecuarios CONSUMOFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSFruticolas16Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAFINAL Y BIENES CONSUMO INTERMEDIOPesqueros Forestales Agroindustriales Extractivos EnergticosDE CAPITAL B.SERVICIOSIndustrialesProyectos cuyo producto final es un servicio, ya sea pblico o privado, tambin se agrupan en tres: INFRAESTRUCTURA ECONOMICA.- Cuyo objetivo es servirde apoyo a la produccin y distribucin de bienes. INFRAESTRUCTURA SOCIAL: Cuyo objetivo es dotar de lainfraestructura necesaria para la prestacin de un servicio que generalmente beneficia a la comunidad. OTROS SERVICIOS.- Cuyo objetivo es simplemente prestar elservicio. Carreteras y Puentes Riego y Conservacin Generacin de Energ. E. INFRAESTRUCTURAFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSAlmacenamiento17Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAECONOMICATransportacin Comunicaciones Puertos Bordos y Abrevaderos Parques Industriales Electrificacin Aulas y Escuelas Hospitales y ClnicasSERVICIOSINFRAESTRUCTURA SOCIALHoteles, cines y teatros Vivienda Urbanizacin Edificios Pblicos Caminos vecinales Plantas tratadoras Transportes Pblicos Saneamiento DistribucinOTROS SERVICIOSMantenimiento y reparac. Organizacin Informacin y demostrac. Esparcimiento CapacitacinC.-INVESTIGACIONFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS18Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAProyectos cuyo producto no es un bien, ni un servicio, sino conocimientos, que pretende incrementar el acervo social. Su producto es intangible y su realizacin esta relacionada con la educacin y la cultura, se agruparon en tres: INVESTIGACION TEORICA.Esta enfocada al anlisishistrico del desarrollo de la teora pura. INVESTIGACION EXPERIMENTAL.- Esta vinculada con lasciencias naturales y sobre todo con las ciencias exactas. INVESTIGACION APLICADA.- Se refiere a aspectos concretosque generalmente se ligan con la produccin.V.- MODELOS DE INVERSIONESLas inversiones en un proyecto son el capital, ya sea propio o de terceros, que se pone en juego con el objeto de operar una empresa. Se constituyen por la suma del valor de los bienes, servicios y efectivo existente y necesario para realizar funciones de produccin, distribucin y venta de bienes y/o servicios. El anlisis y clculo de las inversiones en los estudios de inversin tienen una caracterizacin productiva y no especulativa, seFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS19Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAinvierte para formar o incrementar capital a travs de la compra de bienes para producir satisfactores. A.POR SU OPERACION Para reposicin de capital, esto es sustitucin de equipos,instalaciones, maquinaria, etc. con el objeto de mantener un stock de capital.Modernizacin de la empresa, se invierte con el objeto de incorporarnuevas tecnologas productivas, de presentacin de bienes, de modificaciones de espacio fsico, de nuevos sistemas de control y distribucin o bien nuevo equipamiento.Ampliacin de la capacidad instalada de produccin y/o distribucin,se trata de invertir para expandir la empresa incrementando sus volmenes de bienes o servicios producidos.Inversiones estratgicas, las cuales principalmente se destinan a lainvestigacin tecnolgica y el desarrollo de nuevos productos, a la compra de otras empresas o fusiones y a programas de calidad total.Inversiones sociales en la empresa, estos desembolsos estnencaminados a perfeccionar las condiciones laborales y de superacinFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS20Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAdel personal, as como ha mejorar la imagen y el impacto de la empresa para con la comunidad. B.POR SU FLUJO DE EFECTIVO Inversiones complementarias.- son las que se generan a partir deproyectos en operacin o inversiones ya realizadas, las cuales dan lugar a otras inversiones, existiendo una dependencia entre ambas en cuanto a su flujo de efectivo y a sus operaciones de compra venta.Inversiones sustitutas.- son las que desplazan a inversionesrealizadas con anterioridad, terminando por transformar a las primeras en una actividad o rengln diferente.Inversiones mutuamente excluyentes.- se refieren a la presenciade alternativas para invertir cuando se dispone de un capital, generalmente para iniciar una empresa o para sustituir equipos, en este caso una opcin desplaza a la otra, ya que por razones tcnicas, financieras o sociales, no pueden realizarse las dos alternativas.Inversiones independientes.- en este caso no existe ningunarelacin en el flujo de efectivo entre las dos alternativas, los resultados de la operacin de un proyecto no tienen relacin con los del otro. C.POR SU PUNTO DE VISTA ECONOMICOFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS21Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAInversiones fijas.- son aquellas que tienden a permanecer inmovilizadas durante la operacin de la empresa, son bienes tangibles que se adquieren generalmente al inicio del proyecto cierta facilidad. Estn sujetos a depreciacin y obsolescencia, a excepcin del terreno. Terreno Maquinaria y equipo principal Equipo auxiliar o complementario Equipo de transporte y de carga Equipo de laboratorio Equipo de mantenimiento y seguridad Mobiliario y equipo de oficina Instalaciones complementarias Obra civilInversiones diferidas.- se conocen como activos intangibles, los gastos y los cargos diferidos se denominan as porque su recuperacin es en el largo plazo, amortizndose ao con ao en los gastos de operacin. Constitucin de la empresa Patentes y marcas Capacitacin de personal Instalacin y montaje Asesora y supervisin Puesta en marcha Promocin y difusin22FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAIntereses durante la ejecucin del proyecto Estudios y planosCapital de trabajo.- es el monto de dinero necesario para realizar las labores de produccin y venta de la empresa. El capital de trabajo sigue el ciclo dinero-producto/servicio-dinero, por lo que finalmente es efectivo. Existe una parte que permanece inmovilizado como inventarios y cuentas por cobrar, aunque su realizacin generalmente es de corto plazo. Materias primas e insumos Sueldos y salariosFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS23Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAVI.- CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOSEl Ciclo del Proyecto del proyecto se inicia precisamente con la identificacin de la idea de Proyecto y termina con la administracin del mismo, abarca desde que se comienza a estudiar la idea identificada hasta que se tiene la inversin ejecutada y comienza la administracin de la empresa. Cabe hacer notar que existen 5 actividades bsicas que comprenden el Ciclo de todo Proyecto: Identificacin, Formulacin, Evaluacin, Seleccin y Administracin. Como se ver ms adelante la Formulacin Evaluacin y Seleccin de Proyectos son actividades permanentes dentro del Ciclo del Proyecto. El Ciclo del Proyecto se encuentra ligado al proceso de inversin en sus dos grandes fases: la Preinversin y la Inversin. La Preinversin se caracteriza por ser la fase de investigacin y estudio de la futura inversin, el desembolso que se hace est destinado a estudiar la posibilidad de llegar a resultados concretos y que de estos resultados se obtenga el mayor provecho posible. Las etapas que comprenden el Ciclo del Proyecto y que corresponden a la fase de Preinversin son: 1) La Identificacin de la Idea y su Anlisis. 2) El Estudio Preliminar de Factibilidad. 3) El Estudio de Factibilidad. 4) Los Estudios al Detalle La Fase de Preinversin est compuesta por estudios, de una gran variedad, y por Proyectos de Inversin en su concepcin estricta.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 24Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAAsimismo, dicha fase se relaciona, en cuanto al financiamiento de estudios y proyectos, con fondos de Preinversin, cuyo objetivo es promover la inversin apoyada en la formulacin de estudios y proyectos. De este modo en algunas otras publicaciones la cuarta etapa de estudios al detalle se identifica con la fase de inversin, suponiendo que la decisin fue ya tomada, sin embargo, an cuando los desembolsos destinados para estudios es posible tomarlos como gastos de inversin o de operacin cuando el Proyecto es ejecutado, esto no siempre sucede as, es decir, que en algunos casos los estudios al detalle s pueden cambiar la decisin de la inversin, adems existen otros estudios, de mercadotecnia, de suelos, etc. que son realizados antes de ejecutar nuevas inversiones, siendo en algunos casos financiados por fondos de Preinversin, por lo que se tomarn en cuarto lugar dentro de la fase de Preinversin. Dichos estudios tambin de pueden considerar como un puente, una etapa de trnsito entre la preinversin y la inversin, pues a la vez que permiten sentar las bases de la futura empresa, son considerados como una inversin.A.-LA IDENTIFICACIN DE LA IDEA.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS25Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALa primera etapa del Ciclo del Proyecto, identificacin de la Idea, se inicia con la generacin de Proyectos hasta el punto de tener la idea detectada y haberla sometido a una evaluacin previa al anlisis de Preinversin, sobre todo cuando el Analista de Proyectos no particip directamente en el proceso de identificacin de Proyectos. Una vez que se tiene la idea identificada se somete a un primer anlisis cuyo objetivo es justificar o negar su viabilidad, para lo cual el Proyectista se allega, nicamente, de la informacin que tiene a la mano y elabora un documento llamado perfil. Sin el perfil, la idea de proyecto es una abstraccin y resulta muy difcil saber si tendr o no posibilidades de xito, es necesario realizar una investigacin somera que arroje claridad sobre los resultados que se obtendrn. Los aspectos claves en esta etapa son: El Volumen del Mercado. Disponibilidad de Materias Primas. Tamao y Tecnologa. Inversin Estimada. Beneficios Esperados. Marco Institucional.1.- El Volumen de Mercado. El clculo inicial de la demanda tendr que estar basado en series estadsticas, detectando la relacin entre oferta y consumo, considerando la influencia del Mercado externo, de tal forma que se tenga un datoFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 26Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAaproximado de la futura demanda, potencial. Esto tambin puede ser estimado a partir de un comprador principal, el cual ha ofrecido adquirir la produccin. 2.- Disponibilidad de Materias Primas. Este aspecto es muy relevante para proyectos Industriales yAgroindustriales por razones del objetivo que se persigue, la transformacin y agregacin de valor a la materia prima. La estimacin tendr que estar basada por ejemplo, en datos estadsticos sobre produccin, uso del suelo y cartas geogrficas, o bien en estudios particulares disponibles u ofrecimiento de productores o proveedores.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS27Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA3.- Tamao y Tecnologa Ser necesario estimar la capacidad instalada probable que se requiere, bsicamente en funcin de la demanda y de la posibilidad de materia prima, as como el tipo de tecnologa requerido, si existe en el pas o si se necesita importar y su posible costo, por comparaciones o precios unitarios. 4.- Inversin Estimada Se requiere tener una idea aproximada del monto de inversin que demandar el Proyecto, para lo cual se estimaran los tres rubros de la misma a partir de comparaciones, actualizacin de cotizaciones viejas que se tengan a la mano y clculos gruesos en base a precios disponibles en catlogos. 5.- Beneficios Esperados Se deber especificar cuales son los beneficios que se esperan del Proyecto, lo cual obviamente se relaciona con los objetivos que se persiguen con la inversin. An cuando en esta etapa no es tan fcil cuantificar los beneficios, por lo menos se debe tener precisado hacia donde se encaminan y s se trata de sujetos, tener un clculo aproximado del nmero de beneficiados. En algunos casos se llega a calcular una corriente de ingresos y egresos con lo cual se habla de utilidades y de rentabilidad contable, sin embargo, en esta etapa no es necesario llegar a estimar indicadores complicados de rendimiento, ni estados proforma, sloFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 28Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAse requerir una estimacin gruesa de las utilidades o beneficios esperados. 6.- Marco Institucional Ya sea que se trate de un Proyecto pblico o privado, necesariamente se vincula con la poltica Econmica del Pas y por tanto con el conjunto de sus instituciones. Para el caso del proyecto privado dicha relacin ser de tipo indicativo o inductivo y para la inversin pblica seguramente la obligatoriedad. En este punto se debern mencionar el tipo de apoyo e incentivos que las instituciones estn dispuestas a brindarle al Proyecto, o tambin las restricciones en su caso. Para la Inversin Pblica, adems, la relacin del Proyecto con los objetivos del sector o regin y del pas en su conjunto que estn trazados explcitamente en Planes o Programas. Los puntos anteriores comprenden el anlisis de la idea de proyecto identificada siendo la primera etapa del ciclo del proyecto. Dicho anlisis desemboca en un documento comnmente llamado Perfil. Con este Perfil se inicia tambin un proceso constante de toma de decisiones y de seleccin de Proyectos. Al contar con los resultados del anlisis de la idea y de hecho al finalizar cada una de las etapas de la fase de Preinversin se deber tomar una decisin la cual se observa en la siguiente grficaFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS29Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBACONTINUA A LA SIGUIENTE ETAPAACEPTACIONSELECCIONTOMA DE DECISION PENDIENTERECHAZOABANDONO DE IDEALa decisin de continuar con la siguiente etapa, necesariamente implica, en el caso de manejar un conjunto de ideas de proyecto, una seleccin previa que indique cierta escala de preferencia, debido por ejemplo a que se tengan objetivos claros y un tope de recursos, de forma que algunas ideas aparecern como ms atractivas que otras, siendo entonces sometidas a una nueva investigacin, que no es otra cosa ms que continuar nuevamente con su formulacin y evaluacin. De este modo, como se haba mencionado al principio, la seleccin, formulacin y evaluacin son actividades constantes dentro del ciclo del proyecto en la fase de Preinversin.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS30Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALas etapas del ciclo de vida del Proyecto y la Toma de decisiones.Aceptacin RechazoToma de decisionesPerfilEstudio Estudio de Preliminar FactibidadEstudio al Detalle Seguidad y certidumbreTiempo y costo Asimismo el hecho de continuar con la siguiente etapa, profundizando la investigacin, demandar mayores recursos por lo que el costo del estudio se ir encareciendo, pero tambin se lograr, cada vez ms, un mayor grado de certidumbre sobre los resultados del proyecto, asegurndose unFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS31Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAmenor riesgo al efectuar la inversin. (ver Grfica 2). Si bien, la relacin costo-certidumbre no es precisamente proporcional, si es una que sigue la misma tendencia, a menor costo del estudio de Preinversin, la seguridad es tambin muy baja, se profundiza la investigacin el costo se va elevando, pero el grado de seguridad aumenta. Esta situacin sera difcil que se diera de otro modo, pues no se podra ir a fondo desde un principio, invirtiendo muchos recursos en la investigacin, si no se tiene el menor indicio de que el proyecto es atractivo, siendo que para cuando se demostrara su poca viabilidad ya se habra incurrido en demasiados gastos. Es por sto, que el proceso de gestacin y ejecucin del proyecto se lleva por etapas, por aproximaciones. No obstante, cabe la posibilidad que en algn momento se lleguen a saltar etapas, sto obedecera a las siguientes razones:1) Contar con demasiada informacin y experiencia. 2) Poca complejidad del proyecto. 3) Razones polticas.En el primer caso se tendra desde el inicio, por diversas razones, bastante informacin y antecedentes acerca de la idea del proyecto, as como una notoria experiencia en ese tipo de negocios, de tal suerte que el hecho de aprovechar toda esa informacin y experiencia no representara en realidad un mayor costo, por lo que tal vez el estudio podra llevarse a nivel de prefactibildad, saltndose el Perfil o de ste elaborar el de factibilidad.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 32Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEn el segundo caso, es cierto que se puede tener proyectos de menor complejidad, por ejemplo algunos agropecuarios y de servicios, que tal vez no requerirn estudios tan detallados para su ejecucin, por lo que del nivel de factibilidad pueden pasar a la ejecucin directa. En otros casos se pueden presentar un conjunto de proyectos modulares, los cuales pueden ser adaptados a diversas zonas, en este caso es probable que no todos atraviesen por un estudio preliminar, sino pasar de la idea identificada a la factibilidad. En el tercer caso, la razn de saltarse etapas no respondera a otra cosa ms que a la imposicin de una decisin basada directamente en el poder poltico, situacin que en ocasiones desemboca en trgicas consecuencias, elefantes blancos, pero que sin embargo no es del todo posible evitar. El mvil puede obedecer a presiones sociales, polticas o a intereses econmicos, en este caso con la sola idea del proyecto se procede a realizar la inversin. Este tercer caso se presenta sobre todo en el sector pblico, donde el Proyecto, que no es ms que una idea o Perfil, ya que ha sido presupuestado, por lo que para no dejar esos recursos sin gastar se ordena su ejecucin, pues ya se tiene la partida autorizada, sin embargo atrs de dicha autorizacin existe una laguna en la concepcin y evaluacin de lo que es un proyecto de inversin y su ciclo de vida. B.PRELIMINAR DE FACTIBILIDADCon respecto a la segunda etapa, estudio preliminar de factibilidad, o prefactibilidad estar enfocado a llevar la investigacin, iniciada en el Perfil,FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 33Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAal manejo y anlisis de diferentes opciones o alternativas, resultado de la investigacin sobre todo en aquellos aspectos que fueron tratados muy superficialmente en el anlisis de la idea. La posibilidad de encontrar opciones y de investigar esas opciones de la idea original, tratada ya a nivel de Perfil se debe contemplar en esta etapa del ciclo. El hecho de buscar alternativas, est implicando en la mayora de los casos, dar finalmente soluciones diferentes, por ejemplo: cuando se trata de aprovechar un recurso (suelo, agua, pasto, etc.) se puede investigar las diversas alternativas de su aprovechamiento; cuando se trata de darle valor agregado a un producto de origen primario, tambin se contemplan diferentes grados en su industrializacin o comercializacin: cuando se trata de problemas derivado de la planta en operacin, como incrementos de produccin, sustitucin de equipo, nuevos diseos, etc., se plantean igualmente alternativas, en todos los casos es menester encontrar esas opciones, ya que en la ltima etapa del ciclo se deber manejar la mejor de ellas solamente. Los aspectos que se abordan en el estudio preliminar de factibilidad son:Antecedentes del Proyecto. Aspectos de Mercado y Comercializacin. Aspectos Tcnicos. Aspectos Financieros. Evaluacin del Proyecto.34FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAAspectos Organizativos. Conclusiones y Recomendaciones.Para iniciar la formulacin del estudio preliminar, lgicamente se tendr que partir de la informacin contenida en el Perfil, pero adems se tendr que recurrir a informacin que hasta el momento no est disponible a la mano. En algunos casos el Perfil marca el tiempo, costo y fuentes de informacin de los aspectos claves, facilitando la tarea al proyectista en esta etapa.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS35Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA1.- Antecedentes del Proyecto En este punto se har un resumen de todos los aspectos que dieron vida a la idea del proyecto, mencionando todas las personas e instituciones involucradas hasta el momento, resaltando aquellas situaciones que pudieran facilitar o restringir su viabilidad. 2.- Aspectos de Mercado y Comercializacin No es necesario gastar recursos en toda una investigacin de muestreo y encuestas directas, slo se deber reforzar la informacin estadstica, destacando el anlisis de las principales variedades que estn en juego, siendo la intensin precisar mejor los volmenes probables de venta y sus correspondientes precios e ingresos derivados. 3.- Aspectos Tcnicos En este rubro se deber profundizar el examen sobre la disponibilidad de materias primas con mayor apoyo estadstico, la ubicacin del proyecto ahora deber definirse con base en opciones de lo cual el tamao ser redefinido, as como el aspecto de proceso y tecnologa. Todos estos aspectos debern permitir precisar mejor los desembolsos que acarrear el proyecto, pudiendo solicitarse algunas cotizaciones para mayor precisin. 4.- Aspectos FinancierosFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS36Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEn esta etapa es necesario cuantificar la corriente de ingresos y la corriente de egresos, desde las inversiones desagregadas que demandar el proyecto, hasta sus gastos de operacin, incluyendo, en caso de recibir financiamiento, el pago de intereses y la amortizacin probable del capital. Todo esto se podr resumir en un flujo de fondos del proyecto, y en los estados financieros proforma. 5.- Evaluacin del Proyecto La evaluacin del proyecto en esta etapa es imprescindible, por un lado, desde el punto de vista financiero, manejando tanto los indicadores ms sencillos de calcular como los flujos descontados y, por el otro lado, la evaluacin social de acuerdo con los objetivos y metas en las cuales se inscribe el proyecto, pudindose manejar algunos indicadores de impacto econmico, social y ecolgico. No se debe evaluar el proyecto con metodologas laboriosas y difciles, el objetivo es contar con indicadores de evaluacin que midan su rendimiento y beneficios esperados para la regin o sector en que se ubica.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS37Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA6.- Aspectos Organizativos Es pertinente en esta etapa aclarar el tipo de organizacin que tendr la futura empresa, as como el nmero de socios o entidades que participarn directamente en la formacin de la misma, sobre todo ligado a las cuestiones del financiamiento. Cabe aclarar, que el hecho de haber detectado ms de una alternativa, no necesariamente implica estudiar todos los aspectos anteriores por separado para cada una, pues dependiendo del caso algunos aspectos sern casi iguales en ambas, por ejemplo la localizacin del proyecto, el universo del mercado, etc., acentundose las diferencias en los resultados de la evaluacin y sus respectivos indicadores. Recurdese en este sentido que el objetivo de la presente etapa es encontrar la mejor alternativa del proyecto de acuerdo con los objetivos que persigue, esbozados desde la idea identificada, ya sea de tipo econmico, social o poltico. Al concluir el estudio preliminar se toma, igual que en la etapa anterior, una decisin sobre la conveniencia de proseguir con los estudios o bien abandonarlos por no presentar muestras de conveniencia, (ver Grfica 2). Los estudios preliminares que resultaron aceptables debern pasar por una seleccin para tener un orden que de paso a la etapa de factibilidad. C.ESTUDIO DE FACTIBILIDAD38FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEl estudio de factibilidad es la tercera etapa del Ciclo del Proyecto y una de las ms importantes, pues en este nivel es posible tomar una decisin de mayor trascendencia en el manejo de los recursos. Dicho estudio est enfocado al anlisis de la alternativa ms atractiva estudiada en la etapa del estudio preliminar, abordando en general los mismos aspectos, pero con mayor profundidad y dirigidos a la opcin ms recomendable.Se deber poner nfasis en los siguientes temas: 1.- Estudios de Mercado y Comercializacin. Se pondr cuidado en especificar perfectamente el bien o servicio, tener bien delimitado el universo consumidor, haber investigado la oferta y demanda en forma ms directa (muestreos, entrevistas, cuestionarios, etc.), proponer un sistema de comercializacin y fijar una poltica de venta y precios.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS39Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA2.- Estudios de Disponibilidad de Materias Primas e Insumos. Se haba comentado que este aspecto es bsico en los proyectos agroindustriales, por lo que en esta etapa debe tratarse por separado destacando: las condiciones de la produccin en cuanto a mrgenes de ganancias, apoyos institucionales, organizacin etc., destino de la produccin; precios de venta y adquisicin; compromisos de abasto. 3.- Localizacin y Tamao. Es necesario definir el sitio preciso en donde se ubicar el proyecto, manejando un anlisis de diferentes lugares en donde se consideren las principales variedades en juego. El tamao deber estar analizado contemplando por lo menos dos opciones y manejando todos sus factores condicionantes, esbozando el programa de produccin o de servicios. 4.- Ingeniera de Proyectos. Este aspecto es tpico en proyectos industriales, en esta etapa debe quedar terminada toda la ingeniera bsica, poniendo nfasis en el proceso, tipo de tecnologa y origen, requerimientos exactos de materias primas, mano de obra y servicios, as como la obra civil, todo apoyado en cotizaciones de dos o tres proveedores y planos. Tambin se debe acompaar el localizacin geogrfica, perodos de disponibilidad, volmenes disponibles para el proyecto yFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS40Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAcronograma de construccin, instalacin y puesta la distribucin en planta, los balances de materiales y los diagramas de flujo. Para el caso de los proyectos agropecuarios se habla de un manejo de la explotacin o de un desarrollo de los cultivos, en vez de ingeniera. Para los proyectos de servicios se habla de una descripcin y funcionamiento de la operacin del servicio. 5.- Inversiones y Financiamiento. En este punto es clave el clculo del capital de trabajo a detalle, preferentemente a partir del movimiento de inventarios, as como el tener bien definido el financiamiento del proyecto y las condiciones en que se otorga, especificando la manera cmo el proyecto cubrir sus deudas. 6.- Presupuestos de Ingresos y Egresos. Los datos registrados en cada presupuesto tendrn que estarperfectamente soportados en un anexo, adems se marcar la clasificacin de costos, gastos y el punto de equilibrio financiero.7.- Proyecciones Financieras.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS41Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBASe elaboran los estados financieros proforma como lo son el estado de resultados, el origen y la aplicacin de fondos, el balance general y el flujo de caja o proyeccin financiera, s la empresa ya oper se anexarn los estados financieros auditados de los ltimos tres ejercicios. 8.- Evaluacin Financiera Se harn los dos tipos de anlisis para medir la rentabilidad del proyecto, el contable y el de valores descontados, incluyendo un anlisis de sensibilidad de los aspectos nodales que puedan afectar los beneficios del proyecto. 9.- Evaluacin Econmica-Social. En esta etapa del ciclo es menester efectuar una evaluacin que mida el impacto del proyecto hacia afuera, en la economa y la sociedad. El anlisis econmico-social puede ser abordado a partir del manejo de precios sociales y su enfoque Beneficio-Costo, traducido en diversos indicadores. Adems puede medirse en funcin de los grandes agregados (Ingreso, Valor Agregado, etc.) y tambin por medio de objetivos definidos en el sector o regin diseando una metodologa para el caso, de no existir, la cual se deriva de los planes y programas en los cuales se inscribe el proyecto y a los cuales pretende apoyar. Adems hacer una evaluacin del impacto ambiental que provocar la operacin del proyecto. 10.- Organizacin del Proyecto.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS42Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEl tipo de organizacin y la forma de administracin que se llevar a cabo deben estar descritas y definidas, siendo congruentes con el tipo de proyecto y de objetivos que pretende, anexando el organigrama de la empresa. 11.- Recomendaciones para la Implementacin del Proyecto. Es importante especificar claramente todas aquellas recomendaciones pertinentes detectadas por los proyectistas para la buena ejecucin y xito del proyecto, advirtiendo su significado, como una forma de alertar sobre los factores o aspectos que puedan influir decididamente en la implementacin del proyecto. Al concluir el estudio de factibilidad igualmente se tomar una decisin de aceptacin o rechazo, si el proyecto no requiere estudios al detalle, seguramente se pasar a la inversin directamente para comenzar su ejecucin, si el proyecto requiere estudios ms detallados se pasar a la siguiente etapa antes de efectuar la inversin, an cuando estos estudios se consideren posteriormente como una inversin. D.ESTUDIOS AL DETALLELa ltima etapa de la fase de preinversin o puente a la inversin la constituyen los estudios detallados y, en algunos casos, estudios complementarios. En el presente trabajo todos estos estudios se consideran an dentro de la preinversin no tanto porque en ocasiones todava puedan influir en las decisiones, sino adems por estar ubicados enFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 43Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAun momento anterior a la inversin propiamente como tal y, cuando se recibi crdito, estar ligado a fondos de preinversin. En los estudios al detalle se incluye: el proyecto de ingeniera al detalle que puede contener especificaciones de diseos, memorias de clculo, planos y diagramas al detalle, anlisis de propuestas, etc., adems elaboracin de lminas y maquetas, adaptacin de tecnologa y estudios de prospeccin. En el rubro de otros estudios, stos tal vez no respondan precisamente a la necesidad de lo detallado, sino de lo complementario, como pueden ser estudios de mercadotecnia, censos econmicos, muestreo de materiales, anlisis de materiales y otras investigaciones que se demanden despus de la etapa de factibiliad, teniendo la intencin de apoyar o reforzar algn aspecto que pueda parecer insuficiente o dudoso. De esta forma concluye la fase de preinversin y el proyecto pasa ahora a la fase de inversin, continuando con su ciclo. Dicha fase se integra por:1) Ejecucin del Proyecto 2) Puesta en Marcha 3) Administracin 1.- Ejecucin En esta etapa es realmente cuando se comienza a gastar fsicamente en el proyecto, es decir, la inversin fija contemplada empieza a ser realidad, aFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS44Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAla vez seguida por todos los gastos intangibles, hasta llegar el capital de trabajo, principalmente los inventarios previos a la operacin. 2.- Puesta en marcha Esta etapa inicia con el entrenamiento y capacitacin de personal, realizando las primeras pruebas de funcionamiento de la empresa hasta alcanzar una operacin que considere normal.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS45Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA3.- Administracin Esta es la ltima etapa del proyecto y est referida nicamente al planeamiento y control de la operacin inicial, con lo cual el proyecto termina dando paso a una empresa en operacin, que puede estar dedicada a la produccin de un bien o a la prestacin de un servicio, de acuerdo con los objetivos originalmente trazados. El proyecto como estudio termina cuando se convierte en una realidad expresada como empresa pblica o privada. En algunos estudios se considera a la evaluacin ex-post, de resultados, como la ltima etapa del ciclo. Esta visin es correcta si el proyecto fue generado dentro del sistema de planeacin, teniendo como finalidad dicha evaluacin un seguimiento que permita retroalimentar el proceso de identificacin y ejecucin de proyectos.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS46Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAVII.- FORMULACION DEL PROYECTO DE INVERSIONA.ESTUDIO DE MERCADOS Y COMERCIALIZACIONLa viabilidad tcnica y econmica en los proyectos de inversin, exige un fundamento slido para cada uno de los aspectos que lo integran, pero el punto de partida lgico para la Formulacin y el Anlisis de todos los proyectos de inversin es el estudio de mercado, ya que de no existir una demanda suficiente de los productos del proyecto, ste carecer de una base econmica. Mediante el estudio de mercado se analiza la reaccin del medio externo al producto de una empresa, examinndose las caractersticas de los consumidores, de la competencia y de los medios por los cuales el producto llega al consumidor final. Esta informacin ayuda a la empresa a determinar sus necesidades en materia de adquisiciones y transformacin y a preparar un plan general de comercializacin. 1.- IDENTIFICACION DEL PRODUCTO En todo proyecto, el producto tiene una estrecha relacin con la definicin del negocio y en la medida que ambos tengan una clara congruencia, todos los dems aspectos del proyecto tendrn un efecto sinergico hacia resultados favorables.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS47Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALas caractersticas del bien o producto, definirn los factores que se habrn de estudiar de la demanda y la oferta, as como de factores colaterales. Los productos pueden clasificarse desde un punto de vista econmico en: Durables Bienes de consumo final No durablesBienes Intermedios Bienes de capital ServiciosIndustrialesFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS48Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA2.- ANALISIS DEL CONSUMIDOR Para identificar al consumidor es preciso definir cuales son las necesidades que satisfacera el producto; cuales son los segmentos del mercado que atender y el mtodo de compra. a.- Necesidades del consumidor Las necesidades del consumidor estn determinadas por una trama compleja de mviles fisiolgicos, sociolgicos y psicolgicos, teniendo los siguientes puntos de inters: Calidad del producto Precio del producto Posicin social del compradorb.- Segmentacin del mercado Para que un producto responda satisfactoriamente las necesidades de los consumidores, es necesario dividirlos en grupos o segmentos del mercado, existen numerosas variables por medio de las cuales se pueden clasificar a los consumidores:Ubicacin geogrfica Sexo49FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEdad Nivel de ingresos y posicin social Consumidores del pas Consumidores extranjeros Tipo de usuarioc.- Proceso de compra El proceso de compra se puede analizar determinando quien decide la compra del producto, la forma en que lo deciden y donde y cuando efectan la compra. Es necesario que se identifique quien es la persona que toma la decisin de compra, a fin de saber hacia donde se tienen que orientar las actividades de promocin de ventas, ya que en muchas ocasiones el consumidor final no es el comprador. Los consumidores toman las decisiones de compra de diversas maneras, el modo en que toman esas decisiones influye en los aspectos de promocin de ventas, fijacin de precios y plan de distribucin del producto. Los artculos de bajo precio, los compra el consumidor movido por un impulso repentino, razn por la cual los factores determinantes son el envase o su exhibicin.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS50Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALos artculos caros, son compras que se planean anticipadamente y que a causa del fuerte desembolso que se realiza, el consumidor requiere de mayor informacin del producto, en este caso el factor significativo es el prestigio que tienen la marca y en algunos casos la sugerencia que da el vendedor. El cuando compra la gente, se refiere a la frecuencia y carcter de temporada de las compras, los productos de consumo bsico se compran frecuentemente, mientras que los productos suntuarios se compran ocasionalmente. La frecuencia de la compra afecta a varios aspectos de la comercializacin, como puede ser la determinacin del precio. En donde compra la gente, varia en funcin del segmento del mercado y del producto. En el caso de artculos de consumo bsico, los consumidores de elevados ingresos tienden a acudir a los supermercados o a tiendas especializadas, mientras que los consumidores de bajos ingresos compran en tiendas pequeas del barrio o mercados pblicos. Los artculos suntuarios se compran donde se da el mejor trato y/o servicio. d.- Investigacin de mercado Mediante la investigacin de mercado, se trata de determinar las necesidades de los consumidores, los segmentos del mercado y el proceso de compra, con el fin de facilitar la adopcin de decisiones acertadas de comercializacin. Su procedimiento se integra por cuatro etapas:FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 51Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEspecificacin de los datos, se deben definir las necesidades deinformacin.Determinacin de la fuente, tras obtener la informacinnecesaria, se debe indicar las fuentes primarias y secundarias de informacin.Mtodos de recopilacin, los datos se pueden recopilar demanera metdica o no metdica. Las tcnicas metdicas consisten en un diseo explcito de investigacin, un muestreo estadstico y en procedimientos normalizados en su captura. La recopilacin metdica se realiza mediante encuestas por telfono, correo o en entrevistas directas. Anlisis de los datos, es preciso interpretar la informacin de maneraque esta se adapte a las necesidades del proyecto, sin embargo, es conveniente comparar el valor de la informacin obtenida con el costo que origino su realizacin. 3.- ANALISIS DE LA COMPETENCIA Los proyectos no existen aislados, sino que tienen que competir en un mercado repleto de empresas y productos semejantes y su xito depende en parte de su capacidad para competir con otras empresas. El anlisis delFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 52Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAmercado debe examinar la estructura de los oferentes, la base en que se fundamenta la competencia y las limitaciones institucionales que afectan al medio competitivo. a.- Estructura del mercado El examen de la estructura del mercado, puede iniciarse estableciendo la identidad de los competidores. Los competidores pueden ser empresas pblicas o privadas, compaas nacionales, regionales o internacionales, etc. Se requiere evaluar la probabilidad e importancia que puedan tener las empresas que se logren introducir en el mercado en el futuro. Tambin se debe examinar la competencia que puedan hacer empresas que producen bienes sucedneos. Se debe identificar el nmero de competidores a fin de conocer la imperfeccin del mercado. Es conveniente examinar el activo, volumen de ventas y participacin en el mercado de las empresas. La participacin en el mercado es un indicio de la concentracin de la industria, e indica la influencias que pueden ejercer las empresas en el mercado. b.- Bases sobre las que se fundamenta la competencia. La competencia ocurre simultneamente a lo largo de diversos parmetros, dentro de los cuales destaca el precio como un medio importante, como loFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 53Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAindica la sensibilidad de los consumidores al precio y la existencia generalizada de descuentos. El otro parmetro de la competencia es la calidad del producto. En teora, el precio y la calidad dan el valor al producto, y la preferencia del consumir aumenta en proporcin al valor. Sin embargo la calidad es algo subjetivo y los distintos estratos del mercado pueden valorar la calidad en forma diferente. Se supone que el precio es el indicativo de la calidad y un precio bajo crea resistencia al consumidor a causa de la calidad negativa que se asocia mentalmente con el precio. El tercer y ltimo parmetro de la competencia lo integra el servicio. La entrega rpida, la reposicin de existencias, el crdito, el descuento, etc. son servicios cuyo fin es obtener la fidelidad del comprador al producto. Los productos nuevos atraviesan por un ciclo de evolucin del producto, durante el cual cambia su experiencia en el mercado. Cuando un producto nuevo se presenta al mercado por primera vez, no tiene competidores, la novedad los asla frente a la competencia. A medida que el producto tiene xito, atrae la competencia, la cual estimula la demanda primaria, amplia la totalidad del mercado y tambin puede introducir la competencia en el precio. Al adquirir madurez el producto y disminuir las diferencias existentes entre las diferentes marcas, la competencia se desplaza ms hacia el precio. Las mejoras del proceso de produccin o las econmias de escala dan lugar aFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 54Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAdisminuciones del costo de produccin que permiten adoptar una poltica de mayor reduccin del precio. c.- Limitaciones institucionales El medio en el que se desarrolla la competencia, se ve influido por factores restrictivos de carcter econmico, poltico e institucional. Los aranceles pueden ser un obstculo para la penetracin en los mercados de exportacin, o bien, pueden proteger a un mercado interno de la competencia de los productos de importacin. La concesin de licencias industriales es otra forma de restringir a las empresas que tratan de penetrar y operar en el mercado nacional. Otras restricciones pueden ser la legislacin antimonopolios, las patentes sobre tecnologa, etc. 4.- PREVISION DE LA DEMANDA La previsin de la demanda nos sirve para estimar la rentabilidad del proyecto, determinando para ello las necesidades financieras, de materias primas y la capacidad de la planta. An cuando las proyecciones de la demanda final dependen del plan definitivo de comercializacin, debido a que en este caso es donde se fijan los parmetros del segmento del mercado, la previsin de la demanda y los planes de comercializacin deben desarrollarse simultneamente.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS55Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEs conveniente calcular la dimensin prevista del mercado a fin de compararla con la dimensin mnima econmica de la planta o con la disponibilidad de materias primas. Existen tres mtodos de previsin. a.- Consideraciones sobre los datos Tipo de datos: La previsin debe efectuarse en cantidades fsicas y monetarias, y las unidades de medicin deben homologarse para facilitar la comprobacin. No deben convinarse los precios al mayoreo, con los precios al detalle. Fuentes de datos: Los datos sobre las ventas del mercado se pueden obtener de fuentes secundarias o primarias. Se consideran fuentes secundarias aquellas que son ajenas a la empresa, entre otros, los documentos de la administracin pblica (INEGI) y estudios realizados por el sector privado. Las fuentes primarias son las investigaciones realizadas directamente por la empresa a consumidores, distribuidores o especialistas en el ramo. Confiabilidad de los datos: Se debe verificar la exactitud de los datos a fin de obtener proyecciones confiables. Es conveniente mantener una actirud escptica hacia las estadsticas publicadas, ya que suelen tener errores, por lo que es conveniente examinar las tcnicas de recopilacin de datos. b.- Mtodos de proyeccinFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 56Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEstimaciones basadas en un juicio: En todas las estimaciones existe un elemento de juicio, principalmente cuando los datos estadsticos son limitados, pero la previsin se debe basar en opiniones de observadores bien informados. Las opiniones se forman gracias a la experiencia, que es una forma de obtener datos histricos. Las experiencias obtenidas por personas que trabajan en la industria, constituye muchas veces una proyeccin razonable de la dinmica del mercado. La experiencia resulta ms valiosa cuando se toma de una muestra sistemtica de expertos de la industria. A los expertos que comnmente se acude para realizar un juicio de previsin son los siguientes: Personal de ventas. Jurado de ejecutivos. Opinin general de un grupo. Delphi.Anlisis de series cronolgicas: Los mtodos que utilizan las series cronolgicas relaciona las ventas con el tiempo, en vez de relacionarlos con factores causales que pueden afectar a las ventas. Utilizan datos histricos para identificar y proyectar las tendencias pasadas.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 57Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAModelos causales: Mediante los modelos causales se trata de determinar las variables que prevn la evolucin de las ventas. El anlisis de regresin lineal es una de las tcnicas causales ms usada para prever las ventas, ya que utiliza una sola variable. La regresin mltiple emplea ms de una variable, en el caso de las ventas se puede utilizar la poblacin, el crecimiento en los ingresos y los precios, trazando la relacin existente entre las variables y las ventas y conectarse los puntos mediante una lnea de regresin. 5.- EL PLAN DE COMERCIALIZACION La informacin obtenida en el anlisis de los consumidores y de la competencia forma la base del plan de comercializacin del proyecto. Este plan tienen por objeto colocar el producto de la empresa en la situacin ms ventajosa posible en relacin con los consumidores y la competencia y esta integrado por tres elementos: a.- Diseo del producto La mayora de los productos tienen varias opciones de diseo, tanto en su presentacin, como en su envase, entre los que figuran el tamao, la forma del envase, el color, el material del envase, etc.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS58Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEs preciso hacer equivalente los parmetros anteriores con las expectativas de los consumidores en cuanto a calidad y uso, pero mantenindose dentro de los lmites del precio. El producto debe ser diseado por los Departamentos de Comercializacin y el de Produccin, debido a que la comercializacin es la que determina las necesidades de los diseos y la produccin elabora los prototipos para probarlos en el campo. Una vez que se han realizado los ltimos ajustes del diseo, se inicia la produccin y comercializacin a gran escala. El estudio del mercado se deber continuar durante la ejecucin del proyecto, de manera que pueda modificarse el diseo del producto para adaptarlos a las nuevas necesidades de los consumidores. b.- Fijacin del precio La empresa debe elegir su estrategia de precios segn el medio competitivo en que opere y el segmento de mercado que le corresponda, las estrategias de precios ms comunes son las siguientes: Costo ms Utilidad Bruta: En este sistema, la empresa agrega un margen a sus costos para compensar los gastos no imputables a la produccin y obtener una utilidad.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS59Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAUn mtodo ms utilizado consiste en calcular un porcentaje de utilidad que produzca una rentabilidad esperada por la inversin, con relacin a un volumen de ventas previsto. Este mtodo es viable cuando la competencia es escasa o inexistente. Fijacin de Precios de Penetracin Este mtodo consiste en establecer los precios de un producto por debajo de los de la competencia con el fin de penetrar en un determinado mercado. La fijacin de estos precios se utiliza para superar los obstculos que se oponen a la penetracin, o bien, para llegar a un mercado que quedara excluido a precios ms elevados, su objeto es captar una participacin mayor del mercado y establecer la posicin de la empresa en el mismo. Fijacin Predatoria de Precios El mtodo es una medida agresiva que consiste en rebajar los precios por debajo de los competidores existentes, para debilitar su posicin en el mercado, adems de ser una barrera que evita la penetracin de nuevas empresas al mercado. Artculos de PropagandaFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS60Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALa estrategia consiste en fijar el precio de un producto por debajo del costo, para atraer a los consumidores hacia los productos de la empresa, con el objeto que al mismo tiempo compren otros productos. Captacin Consiste en fijar precios elevados a los productos, buscando captar al segmento de mercado insensible a los precios. Este mtodo puede seguirse a veces, al principio del ciclo de vida del producto, cuando hay gran diferenciacin y poca competencia. Pauta de Precios El precio lo determina una empresa que da la pauta y otras lo siguen. Con frecuencia existe coordinacin entre los vendedores, sin que se constituya un oligopolio. En este caso hay un gran riesgo de que si se modifica el precio, vare la participacin en el mercado. Precios Controlados En el caso de los productos bsicos, el Gobierno suele instituir un control de precios, eliminando as la influencia de las empresas en la variable del precio. Cuando el producto es susceptible de exportacin puede tener un doble precio, siendo el de exportacin superior al precio interno, lo que puede ocasionar que las empresas desven su produccin hacia el mercado internacional.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 61Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS62Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAPrecio del Mercado Las fuerzas de la oferta y la demanda, fijan los precios de la mayora de los productos. La estrategia de precios de la empresa debe ser lo suficientemente flexible para adaptarse a la evolucin del mercado. c.- Promocin de ventas Todos los productos son objeto de alguna promocin al facilitar a los consumidores informacin sobre el producto (calidad, precio, uso, etc.) que puede utilizar para tomar la decisin de compra. Ni los productos de calidad superior llegan a alcanzar el mximo posible de ventas si los consumidores no estn enterados de sus ventajas. Los alimentos bsicos y los productos del comercio internacional necesitan menos promocin que otros productos, pero a pesar de ello es necesaria. Al formular la estrategia de promocin, lo principal es decidir a quien se tienen que dirigir las actividades de promocin, que es lo que debe decirse y como decirse.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS63Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAB.-ASPECTOS TECNICOSDETERMINACION DEL TAMAO DE LA PLANTA Caractersticas del mercado de consumo. Caractersticas del mercado de abastecimiento Economas de escala Disponibilidad de recursos financieros Caractersticas de la mano de obra. Tecnologa de produccin. Poltica econmicaLOCALIZACION DE LA PLANTA 1.Factores determinantes de la localizacin. 2.Localizacin del mercado de consumo. Fuentes de materias primas. Disponibilidad de mano de obra. Facilidades de transporte. Fuentes de suministro de agua, luz elctrica. Facilidad para eliminacin de deshechos. Disposiciones legales, fiscales o de poltica econmica. Servicios pblicos diversos. Condiciones climticas. Actitud de la comunidad.Factores determinantes de la ubicacin. Tipo de edificio64FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 3.-Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAArea requerida inicialmente y para posibles expansiones. Necesidades de lneas ferreas, carreteras y otros medios. Consumo de agua, luz y energa. Volumenes y residuos de agua. Otros contaminantes. Instalacin y cimentacin para quipo y maquinara. Flujo y transporte de materias primas dentro de la planta.Evaluacin de terrenos. Superficie disponible. Topografa. Mecanica de suelos. Costo del terreno. Proximidad de vas de comunicacin Proximidad de servicios pblicos. Transporte urbano y suburbano. Servicios de agua, luz y desague. Facilidades. Futuros desarrollos.INGENIERIA DEL PROYECTO 1.2.Evaluacin tcnica de las materias primas. Obtencin de informacin tcnica sobre productos, procesos y patentes.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 65Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA3.-Seleccin del proceso o sistema productivo. Especificacione generales. Comparacin de procesos.4.5.6.7.-Confirmacin o adaptacin tcnica del proceso Elaboracin de diagramas de flujo. Balance de materia prima. Sistemas de manejo y transporte de materiales. Reduccin de costos y movimientos de materiales. Disminucin del tiempo de produccin. Control del flujo de productos. Estudio de flujos con riesgo mnimo. Reduccin de mermas y desperdicios. Aprovechamiento de la capacidad de almacenamiento.8.-Seleccin y especificacin de maquinria y equipo. Proceso adoptado. Nivel de calidad del producto. Escala de produccin. Fluctuaciones de la produccin. Costo de produccin. Costo de operacin. Depreciacin, seguros e importaciones66FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 9.-Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBANivel de riesgo Obsolecencia prevista. Flexibilidad de operacin. Automatizacin deseada. Condiciones de compra. Espacios requeridos. Estandarizacin. Garantia y servicio. Factibilidad de ampliacin.Seleccin y especificaciones de los servicios auxiliares Tipos de servicios Ubicacin, Localizacin y distribucin.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS67Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA10.- Distribucin de los equipos en los edificios Tipo y nmero de quipo y maquinaria. Espacio libre de los equipos. Espacio para almacenamiento y manejo de materiales. Nmero de operarios. Instalaciones auxiliares. Seguridad industrial. Ampliaciones futuras. Innovaciones Tcnicas.11.- Planos de distribucin de la planta. Vas de comunicacin y transporte. Recepcin de materias primas. Planos de elaboracin de productos. Servicios auxiliares. Control de calidad e inspeccin. Empaque y envase. Almacenamiento. Oficinas y servicios.12.- Especificaciones de la obra civil. Superficie a construir. Dimensiones de la construccin. Resistencia estructural. Tipo y apariencia del edificio. Materiales de construccin.68FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOSProfesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALocalizacin y tipo de cimentacin Acabados, iluminacin y drenaje.13.- Programa de construccin, instalacin y puesta en marcha. C.Formulacin y evaluacin del proyecto definitivo. Obtencin de permisos. Adquisicin y preparacin del terreno. Construccin de vas de acceso. Obra civil. Maquinaria y equipo. Seleccin y adistramiento de personal. Arranque y perodo de prueba. Operacin normal.ASPECTOS FINANCIEROSLas cuestiones relativas al financiamiento de un proyecto de inversin estn muy relacionadas con las de la organizacin de la empresa que habr de apoyar su materializacin. La forma de aportacin del capital determinar en parte el financiamiento y tambin la estructura social de la empresa. En la formulacin del proyecto es necesario plantear y resolver en principio los aspectos fundamentales relacionados con su posible financiamiento. En algunos proyectos, el financiamiento de los mismos pueden determinar la viabilidad de llevar a cabo su realizacin.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS69Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALas necesidades de financiamiento pueden constituir un factor limitante del tamao o grado de automatizacin de la planta que se proyecte instalar. Desde el punto de vista del empresario es necesario hacer una estimacin de la rentabilidad del capital que ste habr de invertir en la empresa, lo cual implica establecer de antemano las caractersticas de los crditos, en cuanto a monto, plazos de pago y sus tasas de inters. El estudio del financiamiento del proyecto debe incluir el anlisis de las fuentes de recursos econmicos que pueden considerarse para obtener los fondos necesarios para realizar el proyecto. Tambin se deber sealar los requisitos para obtener los recursos previstos, as como la informacin proveniente de las instituciones de crdito que sealen la disponibilidad de los recursos econmicos. FUENTES DE FINANCIAMIENTO Es necesario detectar y analizar las fuentes de financiamiento posibles para el proyecto, siendo realistas desde un principio en cuanto al acceso para cada una de ellas. En general los recursos financieros provienen de dos fuentes: 1.FUENTES EXTERNASEmisin de acciones y Capital de Riesgo.- La emisin de acciones se relaciona con el mercado de capitales y depende en gran medida delFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 70Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAprestigio de la empresa, por lo que para un proyecto nuevo no es una fuente muy accesible, ms bien existe la posibilidad para empresas medianas y grandes que se encuentran en operacin. El costo del financiamiento est dado por la parte de utilidades que hay que repartir a los socios, los cuales generalmente son minoritarios y temporales, ms los cargos iniciales de la emisin. Obligaciones Financieras.- Esta fuente tiene que ver con el mercado de dinero, el financiamiento proviene de la emisin de instrumentos de renta fija de corto plazo, como son el Papel Comercial y las Aceptaciones Bancarias. Dichos instrumentos son vlidos para empresas en operacin que cotizan en bolsa o que operan al amparo de un banco (letras de cambio giradas a favor del banco), siendo financiamientos slo de corto plazo (30 a 90 das). Bancos y Fideicomisos.- Esta fuente se integra por el conjunto de instituciones de crdito privadas y pblicas, tanto nacionales como extranjeras. Las primeras corresponden a Instituciones de Banca Mltiple y las segundas a Instituciones de Banca de Desarrollo. Tipos de crdito ms usuales:Prstamos con Garanta Colateral.- Sirven para financiaractivos circulantes, en los cuales adems de los documentos deFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS71Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAventa en abonos se ofrecen en garanta los ttulos de crdito de la cartera de clientes.Prstamos Prendarios.- Este crdito se destina para financiarinventarios, ya que estos quedan en prenda depositados en los Almacenes Generales de Depsito, su monto no puede exceder del 70% del valor de la prenda.Prstamo Quirografario.- Es un prstamo a corto plazo paracubrir necesidades urgentes por falta de efectivo, su costo financiero es alto y las garantas son bienes diversos de la empresa.Crdito de Habilitacin o Avo.- Es el crdito clsico paracapital de trabajo, sobre todo en proyectos nuevos donde se deben de cubrir un conjunto de altos gastos derivados de su inicio. Se garantiza con bienes tangibles de las empresa o de sus socios.Crdito Refaccionario.- Este se destina para cubrir lasinversiones fijas del Proyecto, siendo crditos a largo plazo acordes con la vida de los activos adquiridos. Estos crditos se utilizan para la adquisicin de maquinaria y equipo y de instalaciones fsicas, los que tienen el objeto de fomentar la produccin o expansin de la planta productiva. Los mismos bienes constituyen las garantas, as como otros patrimonios de la empresa.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS72Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAPrstamo Hipotecario Industrial.- Este crdito se destina a laconsolidacin de pasivos, siendo la garanta el patrimonio de la empresa, este crdito es a largo plazo y se utiliza para dar mayor plazo en las amortizaciones de la empresa y una tasa relativamente menor.Lnea de Crdito.- Este es un crdito de tipo revolvente o decuenta corriente, de tal forma que el acreditado puede disponer de los recursos nuevamente, cada vez que su saldo lo permita. Fundamentalmente se destina a financiar ventas y gastos de produccin, dndole liquidez a la empresa.Fabricantes y Proveedores.- Esta fuente est constituida porlos mismos Fabricantes de la maquinaria y equipo, o bien de los Proveedores de la materia prima e insumos, los primeros son a largo plazo y los segundos a corto plazo. Generalmente operan con anticipos o enganches, que van de un 10% a un 50%, dependiendo del tipo de operacin y proveedor de que se trate. Las tasas de inters y plazos son similares a las del mercado, la garanta la constituye la experiencia tenida con los acreditados.Arrendamiento Financiero.- Es una forma indirecta definanciar la compra de activos fijos, los cuales son arrendados con opcin a compra.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS73Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA2.-FUENTES INTERNASAportaciones de Capital.- Los socios fundadores de la empresa aportan capital comn para incrementar el Capital Social y as hacer frente a sus posibles inversiones. Utilidades no Distribuidas.- Si la empresa marcha bien generar utilidades, parte de las cuales se distribuirn en forma de dividendos, el resto quedar como utilidades acumuladas, siendo sta una fuente de recursos para nuevas inversiones o reposicin de activos. Reservas de Depreciacin y Amortizacin.- Esta fuente es poco factible, ya que las reservas generalmente no estn disponibles, pues la mayora de las empresas las consumen antes de que se logre su acumulacin.D.-EVALUACION FINANCIERA1.- TASA PROMEDIO DE RENDIMIENTO Es un mtodo generalizado para evaluar los gastos de capital propuestos, su importancia radica en que la tasa de inters se calcula a partir de los datos contables resultantes de los Estados Proforma de Resultados y se obtiene al dividir las utilidades promedio despus de impuestos entre la inversin media.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS74Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBALas utilidades promedio despus de impuestos se obtienen sumando las utilidades netas esperadas para cada uno de los aos de vida del proyecto, dividiendo el resultado entre el nmero de aos. La inversin media se obtiene al dividir la inversin inicial entre dos. El aspecto favorable de esta tcnica es la sencillez para realizar los clculos, la informacin necesaria para su elaboracin se obtiene de dos de los rubros de los Estados Proforma de Resultados, por lo mismo no es herramienta confiable si el anlisis se basa nicamente en este aspecto. 2.- PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION Este mtodo se utiliza para evaluar las inversiones proyectadas y consiste en el nmero de aos requeridos para recobrar la inversin inicial. Se calcula el tiempo en que se habr de recibir el monto invertido, sumando ao con ao las utilidades generadas en los Estados Proforma de Resultados, hasta llegar al monto de inversin original.Comnmente el periodo de recuperacin de la inversin se emplea para la seleccin inicial de los proyectos, ya que refleja la liquidez del proyecto y por lo tanto el riesgo que conlleva recuperar la inversin. Al igual que el mtodo anterior esta tcnica es sencilla, pero poco confiable.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS 75Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBA3.- RENTABILIDAD CONTABLE Es una relacin entre la utilidad neta y las inversiones iniciales en activos fijos, diferidos y circulantes. Como existe una utilidad neta para cada ao en el estado de resultados proforma, por lo que se deber obtener una rentabilidad promedio de un periodo determinado. La Rentabilidad Contable se obtiene dividiendo la utilidad neta promedio entre los activos totales, el resultado en porcentaje es una rentabilidad promedio anual sobre cada peso invertido, sin embargo este indicador no refleja las tendencias en los rendimientos durante el horizonte del proyecto, ni la temporalidad de las utilidades. La Rentabilidad Contable es un indicador aceptable para comparar la actuacin de una empresa en un ao con respecto a otro o con relacin a una meta, la facilidad de su clculo lo hace til para conocer una primera aproximacin de lo que ser la rentabilidad en la elaboracin de perfiles de inversin, pero no es recomendable para decidir sta en las etapas posteriores de la formulacin del Proyecto. 4.- RENTABILIDAD ANUAL SOBRE LA INVERSION NO DEPRECIADA En este mtodo se calcula la rentabilidad ao por ao, utilizando para ello las utilidades que se prev se habrn de generar anualmente, segn losFORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS76Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEstados Proforma de Resultados de cada uno de los aos del periodo considerado. Las utilidades previstas para cada ao se dividen entre la inversin fija promedio de ese ao en particular. Estos ltimos valores se obtienen restando a la inversin fija al iniciar el ao, la inversin fija al trmino del mismo, o sea despus de que se le hayan hecho las deducciones de acuerdo con las leyes fiscales (depreciaciones y amortizaciones). An cuando este mtodo toma en cuenta el ritmo de generacin de utilidades, este efecto no se visualiza cabalmente, ya que el ritmo de depreciacin se convierte en otra variable que opera simultneamente sobre la rentabilidad y en forma inversa, por lo tanto la interpretacin de los valores resultantes es difcil.E.-EVALUACION ECONOMICA1.- VALOR ACTUAL NETO (VAN) Se define como el ingreso anual neto que obtendr la empresa a valores actualizados, el cual puede ser positivo o negativo. En el clculo del VAN no se obtiene como resultado una rentabilidad en trminos de tasa de inters, sta debe ser seleccionada previamente.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS77Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEl valor actual neto de un proyecto se obtiene sumando sus Beneficios Netos anuales actualizados a una determinada tasa. Bajo este indicador un proyecto ser considerado conveniente si su VAN es positivo o cuando menos igual a cero, s la VAN es negativa indica que el proyecto no es conveniente y se debe rechazar. Para seleccionar la tasa de inters necesaria para poder calcular el VAN, se siguen cualquiera de los siguientes criterios: El costo de oportunidad del capital, que es la mxima tasa deinters bancaria a largo plazo. La tasa de rendimiento mnima esperada por los inversionistasuna vez considerado el riesgo La tasa de oportunidad de la empresa, que es la tasa derendimiento que actualmente obtienen los inversionistas en negocios parecidos a los del proyecto. La tasa que equivale al costo del capital, o sea la tasa quepactaron para el financiamiento a largo plazo. 2.- TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS78Profesor: M. A. JOSE Ma VELASCO ALBAEste indicador refleja el rendimiento de los fondos invertidos, siendo unelemento de juicio muy usado y necesario cuando la seleccin de proyectosse hace bajo una ptica de racionalidad y eficiencia financiera. La TIR se define de dos formas: Como aquella tasa de actualizacin que hace nulo el valor actual neto Es la mxima tasa de inters que puede pagarse o que gana eldel proyecto, es decir, cuando el VAN es cero. capital no amortizado en un perodo de tiempo y que conlleva a la recuperacin o consumo del capital.FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS79

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